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热镀锌管交割的成长

作者:lola45.com 点击: 发布时间:2020/9/27 16:46:16

  从本质上说,商品期货的基差取决于供求矛盾的预期差。基差的影响因素包括宏观预期、供需、库存、利润、交割。以RB2010基差走势为例,经历了几个阶段:

  ① 1-3月初,现货需求受到疫情影响,现货处于被压制状态,而10合约有****刺激政策的打底,对未来需求恢复充满期待,基差迅速走弱。

  ② 3月份,现货逐步启动,欧美疫情爆发,对未来需求引发巨大担忧,远月合约再度走弱,基差迅速走强。

  ③ 4-8月份,国内疫情率先得到控制,全球货币政策宽松,宏观预期强,10合约持续拉升,基差不断走弱。

  ④ 8月中旬至今,宏观政策收紧,需求不及预期,基差扩大。因此,按照基差影响因素和当下的环境判断,后期HC2010基差以及RB2101有望缩小,而RB2010基差存分歧,主要是持仓和仓单都比较大,不建议再参与。

  热镀锌管交割的成长

  热镀锌管产业集中度不高,贸易商众多且流通量大(也是主要的交割主体),因此热镀锌管期货上市以来交易一直很活跃,实际上只有6个合约没有经历过交割,其他主力与非主力合约都是有交割量的,也说明热镀锌管期货的价格发现功能较强。

  就近日公布的厂库交割规则要点来说,惠龙港作为厂库的基准提货地与当前标准交割仓库的升贴水保持一致。另外,每家厂库还有包括钢厂本部在内的非基准提货地,升贴水由厂库制定,并可调整。厂库仓储费0.15元/吨·天,出库费15元/吨。要注意的是,三家厂库核定库容均为12万吨,一期启用3万吨,共9万吨。厂库也设置了日发货量和小提货量,买入提货不能少于小提货量。这样的好处是,让卖方有充足的时间组织货源;利用升贴水可以调节货物发送地;另外担保生成仓单,也能减少传统交割的实物资金占用。对买方来说,接货时规格不受《关于螺纹钢交割商品补充规定的通知》约束,可调节性增强;第二,厂库标准仓单有效期为六个月,理论上仓单可转抛至下一个或者下两个主力合约,流通性增强;第三,厂库及非基准提货地升贴水、运费和地区间现货价格差异的情况,买方可选择更为有利的接货地点。

  就近日公布的标准仓单交易平台规则来说,能解决实体企业对商品交割不同时间、地点、规格等多样化和个性化需求;也促进了交割商品地区升贴水、品牌升贴水与等级升贴水的形成;另外还能提升交割商品流通的效率,使期货市场更加有效地服务实体经济发展。


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